北京大唐基本因素良好

北京大唐上週公布業績，截至去年底全年股東應佔溢利為13.7元，上升約10%，每股基本盈利為0.27元。業績高於市場預期的平均值約5%，主要是發電量增加及單位燃料成本下降所致。大唐今年營業額增長率達9.1%，明顯較99年的3%為高，明顯受惠於中國經濟高速增長刺激。雖然市場國內一般估計國內經濟發展會輕微放慢，但大唐亦開始積極擴展業務，相信未來可維持高增長。旗下全資興建的張家口電廠2期已於今年年初拠入服務，令總機容量提升至4650兆瓦；另外集團於上月宣布投資於北京以外的首個項目，計畫合資組建雲南開遠發電公司。此項目總註冊資本為5.38億元，大唐佔約15%權益，涉及金額約8070萬元。大唐為國內少數跨越地區的電力公司，加上國內去年鼓吹電廠與網絡分家，跨區發展相當有利。集團現時手頭現金為42億元，而2001年的資本開支只約27億元，相信集團將繼續發展其他投資項目，由於中央政府鼓勵發展大西北地區，因此最大可能性為國內與西北電廠進行併購，此類消息可成為未來的股價催化劑。自新世界於2月中出售9.54%大唐股份後，集團股價調整近兩成，其實配售後可消除市場疑慮，可考慮於2.3元水平作趁低吸納，目標價為2.75元。

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