電視廣播抗跌力強短線料跑贏大市

中國數碼信息(0250)屬下香港網絡電視上周五宣布退出經營收費電視，令電視廣播(0511)旗下銀河衛星所面對的競爭進一步減少，加上預期今年純利相信有可觀增長，短線料可續跑贏大市。香港網絡電視宣布退出經營收費電視，令競爭者再少1個，不過市場早已預期收費電視市場只是有線與電視廣播旗下銀河衛視之爭，但消息始終對電視廣播有正面刺激作用。雖然公司分拆TVB Multimedia於創業板上市之計畫裹足不前，由於收費電視要18個月後才推出，延遲或取消分拆相信不影響銀河衛視推出。除收費電視前景較以往明朗化外，事實上，電視廣播核心的電視廣告收益正在全面復甦，去年估計錄得超過一成的升幅，里昂報告指出，電視廣播(0511)今年頭兩個月之廣告收入表現頗為理想，金融、電訊及地產股廣告亦未見明顯減少。加上由2000年中開始，電視廣播無須向政府繳付9%的專利稅，預期可節省額外2億元的開支。此外，電視廣播早前壯士斷臂，結束內容網站tvb.com大部分運作，網站改為支援傳統廣播業務，不再成為集團負累，而雖然台灣TVBS去年度仍錄得虧損，但幅度輕微，對整體盈利影響不大。電視廣播是少數具盈利增長理想，且股價相對偏低的TMT股，美林證券預期電視廣播2000至2005年度的股本回報率約30%，加上其財政狀況理想，在跌市中具强勁抗跌力。 

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