希慎資產折讓大未宜看得太淡

希慎興業 (0014) 昨日公布截至去年底止全年業績，純利8.5億元，較去年倒退29%，接近市場預期下限，雖然業績令人失望，惟短線調整過大，加上資產折讓吸引，預期股價可於現水平企穩。希慎業績倒退，主要是期內缺乏物業銷售收益，出售物業盈利急跌55%，而由於去年部分新續租約的租金下跌，令租金收入亦跌一成。美林證券調低希慎今明兩年租金收入5%及2%，並預期01及02年純利分別下跌6%及3%，至只有8.26億及9.41億元。早前希慎表示會陸續重建或翻新旗下物業，相信有助提高物業價值及增加租金收益，但此舉卻對希慎盈利構成短期壓力，一方面造成財務壓力，期間亦損失租金收益。希慎現價較每股資產值22.5元折讓逾五成，而財政狀況持續改善，負債比率由去年16.5%下跌至14.8%，故相對風險有限，股價於低位料有一定的支持。希慎今早急挫逾一成，低見10.85元，中午報11.25元，跌1元或8.16。

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