利豐增長放緩值博率一般

美國經濟急速放緩，對以當地為主要市場的股份勢必構成負面影響，其中美國佔利豐(0494)總營業額達七成，未來業績能否保持高增長頗令投資者懷疑。儘管該股今年以來股價下跌逾6%和較52周高位回落三成，但現價市盈率實依然偏高，2001年預測市盈率達30倍以上，故現階段值博率有限。利豐昨日公布截至12月底止全年業績，純利大升51%，至8.7億元，每股盈利0.32元，大致符合市場預期。雖然利豐管理層强調，公司業務能抵禦美國消費市場，目前手頭訂單較去年同期有所增長，不過仍難掩市場憂慮美國經濟放緩問題的影響，尤其利豐主要經營貿易業務，行業邊際利潤一向微薄，要靠高營業額來賺取利潤。美國消費市場，客戶貨品價格有下調壓力，對利豐的邊際利潤有莫大衝擊。加上電子商貿業務進展未如理想，去年虧損達3900萬元，有關虧損將拖累整體業績表現。美林證券報告指出，預期利豐上半年除稅及利息前邊際利潤會由去年的2.7%降至2.1%，預期每股盈利會較市場預測低20%，並不排除會進一步調低其盈利預測。利豐中午報13.35元，上升0.6元或4.71%。

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