北京大唐發力追落後

北京大唐(0991)於3月初公布全年盈利為13.7億元人民幣，較同期上升達一成，增幅雖較華能電力(0902)及山東國電(1071)為低，但集團邊際盈利率為24.1%，相對兩間公司分別高出約8%，反映大唐於成本控制能力甚高，短線可追回落後升幅。現時北京大唐的經營地區除北京外，已逐步擴張至天津及雲南等，並擁有優先權開發及經營華北電力地區的發電項目，因此未來的發展空間頗大。大唐現時手頭現金約有40億人民幣，並計畫申請發行A股集資，財務狀況良好，相信來年仍可維持穩定之業務增長。以01年預測盈利計算，市盈率只約9倍，而現時本港的主要電力公司平均市盈率達14倍，但增長力卻遠遜於大唐，可見大唐股價甚具投資價值，建議於2.6元以下收集，目標價2.8元，跌穿2.55元可止蝕。

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