國信華凌增長理想可趁調整吸納

國信華凌(0382)今早升上最高0.51元的52周新高，市傳主要股東之一的廣州國投將出售國信華凌股權予一外資電器生產商，惟消息尚未得到證實，其實國信華凌基本因素不俗，市盈率亦只得6倍左右，在國企大浪中，華凌走勢相對落後，可趁調整吸納。雖然國內家電市場去年出現減價戰，但國信華凌卻在艱難的經營環中突圍而出，早前公布的全年業績顯示，純利達9038.9萬元，較上年度大幅增長64%。而營業額則上升52%達18.15億元，期間空調及冰箱銷售額分別上升54%及52%，至12.71億元及5.44億元。儘管國信華凌整體毛利率由99年32%降至去年的26%，但主要是邊際利潤較低的海外銷售及國內 OEM 業務比重增加所致，事實上，華凌成本控制得宜，因此純利料能保持可觀增長。國信華凌目前積極拓展海外市場，今年首3個月出口至美國空調產品已達3萬台，冰箱出口訂單亦有20%增長，由於有關產品在歐美屬中低檔次，故較少受經濟放緩影響。國信華凌較令投資者關注的是負債率偏高，不過，集團已表示今年無龐大資本性開支，加上不派發股息以保存現金，估計負債水平可逐步得到改善。國信華凌現報0.455元，下跌0.05元。

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