嘉里中國地產業務有價

近期中國地產股成為投資者的新熱點，市場的較注意的多是具有中資背景的股份，其實很多香港大型發展商早已在國內地產投入大量資金，且屆收成期，更具投資價值，其中嘉里建設(0683)今日走勢出現突破，值得留意。



嘉里是較早進軍國內地產市場的大型發展商之一，並專注拓展北京、上海及深圳等各主要城市的優質項目，物業盤踞策略性地點，如鄰近同系香格里拉酒店。截至去年底，嘉里中國物業的總資產值約66億元，其盈利貢獻上升逾3倍，佔集團撥備前總經營利潤的32%。隨著中國經濟蓬勃增長及中國快將加入世貿，對優質物業的需求大增，嘉里在中國物業之收入貢獻可望大幅提高。 



雖然嘉里是負債較重的地產商之一，截至去年12月底止，淨負債為88.58億元，負債比率達四成40%，但經過美國年初起5度減息後，集團又積極出售非核心物業，財政壓力將可大大舒緩。嘉里剛完成一筆達60億元5年期融資，該項貸款最初的銀碼為30億元，但由於反應熱烈，貸款最終加碼1倍至60億元，剛好足夠應付今年內償還的60億元，相信可消除投資者的疑慮。 



嘉里每股資產淨值逾17元，較現股價折讓四成以上，展望集團今年再無特殊撥備，純利可回升至每股1.37元，預期市盈率僅7倍左右。



嘉里最新報10.35元，上升6.15%。

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