瑞安轉型打開悶局

香港地產業停滯不前，即使以承接房委會工程為主要業務的瑞安建業(0983)，面對行業邊際利潤下跌，亦要轉型謀求突破，其中集團的上海地產項目最受注目。



瑞安表示，今年上半年的建築合約訂單較去年同期下跌最少一成，所以要維持增長會有一定的難度，有見及此，該公司將發展重心由香港轉移至內地，集團剛通過向大股東羅康瑞收購上海瑞虹新城，其總樓面面績達135萬平方米，相等於1.5個太古城，料可成為未來的主要收益來源。瑞虹新城第2期涉及樓面面績23.7萬平方米，包括商場、會所及住宅大廈，投資額14億元，投資14億人民幣，可於2003年開始有利可圖。



除地產國內地產外，瑞安積極發展內地水泥業務，現時年產量為200萬噸，生產線分別設在重慶、貴州及南京。該公司計畫在未來3年投資10億元內地水泥業務，若水泥年產量提升至500至600萬噸時，就會考慮分拆上市。



目前瑞安手頭現金達7億元，未有負債，剛出售將軍澳寶盈商場，套現2億元，另有6至7億銀行備用信貸額和正安排人民幣融資，故暫無資金壓力。不過，由於集團增加投資，是否能維持過往的高派息政策則令人懷疑，投資者勿過分期望。



瑞安現價2001年市盈率約5倍左右，近日股價又由高位回落，可在10 元以下水平長線吸納。瑞安最新報10.15元，跌0.15元。

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