九倉基本因素不差可博反彈

2001年剛過去一半時間，總結恆指成分股上半年表現，除電訊盈科(0008)外，表現最差的股份是九龍倉(0004)，跌幅達14%，以最高位24元計算，跌幅更為驚人，其實九倉基本因素不俗，股價之低極不合理，可於現價收集作中線投資。



九龍是一間綜合企業，業務範圍廣泛，包租物業發業及投資、貨櫃碼頭、電訊及有線電線等，截至去年底止，盈利減少29.4%至24.8億元，略高於市場預期的23.2億元，而撇除前年因分拆有線寬頻(1097)所獲得的一次過的36億元特殊收益後，實質經營溢利上升6.1%至升至53.9億元。



雖然本港經濟增長放緩，九倉核心的寫字樓收租業務未受太大影響，主要是旗下物業集中在海港城及港威大廈，客戶多從事工商或中國貿易，故受銀行金融、科技行業收縮影響較少，加上港威啟用，抵銷租金下調的壓力。而聯儲局今年6度減息，下半年樓市可望看高一線，對九倉準備開售的九龍站第2期「擎天半島」以及旗下山頂豪宅招租應有幫助。

 

其他業務方面，九倉旗下的現代貨箱因客戶增加，是葵涌貨櫃碼頭今年錄得最大增長的經營商，至於電訊業務已近收支平衡，而九倉涉及有線電視股權的訴訟，美國最高法院早前駁回九倉的上訴，即需向 UIH 支付約15.6億元的賠償，但由於九倉早已作出充足撥備，故對公司盈利及現金流量相信未有大太影響，目前集團旗下有線寬頻的有線電視，計畫將機頂盒數碼化，杜絕非法盜看，相信不致對盈利構成重大影響。



九倉中午收報16.7元，上升0.4元或2.45%。

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