福方控股業務增長穩定可中線買入

福方控股(0885)於7月初上市，主要業務為於大中華地區分銷及出售瑞典Scania品牌的重型商用車輛。集團過去兩年業續持續錄得理想增長，營業額於99年及00年分別上升11.6%及19.4%，盈利更分別增長1.9倍及1.1倍，反映業務每年均出現穩定增長，中長線投資的吸引力不俗。 福方現時的服務網絡主要位於台灣及香港，共有8個自行操作服務中心、2個零件中心及11個特許服務中心，並於去年3月引進「任我行」計畫，以會員方式經營，除原先商用車輛外，更進一步推廣至私家車，以提高市場覆蓋率。 集團於國內則仍屬起步階段，現時於深圳設有股份合營公司，另於上海設有外商獨資企業，從事車輛配件之買賣，相信上市後將會運用資金於中國建立服務中心網絡，以推廣Scania之品牌形象。由於中國工商業環境仍然良好，加上旅遊業受北京申奧的概念帶動，估計對重型貨車及旅遊車的需求將繼續增加，有關業務將成為福方未來兩年的增長主要動力。 集團現價市盈率約為8倍，相對其餘汽車股尚算合理，惟邊際盈利及發展潛力頗高，建議於招股價水平買入，目標價1.3元。

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