國企中期業績將成後市關鍵

國企股進入八月後，將陸續公布中期業績。由於去年中國經濟增長強勁，加上去年為朱鎔基總理訂下三年改革國企限期的最後一年，加快此類公司的重組計畫，令多間國企的經營情況大幅改善。 但由於01年度美國經濟顯著放緩，間接拖低國內的工業生產，相信今年國企業務增長應相對減慢，因此公司的基本因素更能實際於中期業績反映。我們估計近期國企股反彈，將由一批優質股份帶動，短期策略應需持保守態度，過份投機的風險極高。 上周安徽海螺水泥(0914)宣布半年純利達9112萬，較去年同期增長68%，股價即見由低位反彈，並保持於高位整固，可見市場甚為重視公司的盈利能力。天津創業環保(1065)將於今週公布業績，其母公司於去年10月注入新業務後，集團立即轉虧為盈，相信今年中期將能完全將新業務的盈利反映，建議於1.7元水平繼續吸納，短期應可有5-10%回報。另外山東國電(1071)將於下周二公布業績，集團剛宣布上半年總發電量較去年同期上升5.3%，增幅較其餘電力股略為偏高，估計業績將有不俗表現，亦可留意。

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