雅高具國內發展概念值得認購

雅高企業(8022)主要在中國提供公共汽車運輸及私人巴士租賃等服務，今日將正式進行招股，截止日期為8月3日，並於8月13日於創業板上市。是次招股將採用全數配售方式進行，發行價為1元，發行股數為5400萬股，包括3000萬新股及2400萬舊股，市值為1.8億元。 雅高於1997年7月開始以全資方式於南京經營公車業務，旗下重慶萬州雅高並於今年3月開始營運。除提供公車服務外，雅高亦有經營旅遊路線及租車服務，客戶對象主要為私人機構及工廠。車隊現時共有238輛巴士，經營8條公車路線及3 條旅遊路線，員工人數達900名。客流量由98年的3400萬人次，增至2000年底時的1.16億人次。 由於南京的營運方式取得理想回報，雅高計畫未來將業務拓展至其他城市，除重慶及萬州外，現正與蕪湖及泰州兩個城市的政府官員洽商成立聯營公司，經營類似南京雅高的巴士服務。以上幾個城市均未設有鐵路運輸系統，公車運輸仍為主要的交通系統，相信後者仍有相當的發展空間。尤其重慶位於中國西部，若西北部開發計畫全面展開，相關地區的經濟發展應進入高增長期，屆時對公車需求定必急速上升，並帶旺工廠租賃廠車的業務。 現時南京共有3間巴士營運商，雖然以南京雅高的經營路線最少，但正提供更多的拓展空間，加上集團過去三年已取得盈利，由98年的38萬元升至00年的428萬元，顯示有關投資的增長潛力不俗。集團預期01年純利為1600萬元，預測市盈率只約11倍，相對九巴(0062)及冠忠(0306)的10倍及16倍未見明顯溢價，以國內強勁的增長概念更形吸引，建議認購。

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