大盤將在1800點有中線機會

自7月23日以來，上證指數由2185點跌至昨日1867點，共下跌318點，跌幅近15%。短短兩周左右的時間市場進行如此大幅度的調整，在中國股市中仍是為數不多的。之所以造成如此局面，在于基本面因素，也有本身市場技術走勢原因在內。 首先，國有股配售對股票市場資金面壓力較大。現有國有股減持辦法對市場資金尤其是投資者信心受嚴重沖擊，國有股減持政策從市場規範的角度出發無可厚非，問題的關鍵在于國有股轉讓的定價方法簡直讓市場瞠目結舌。國有股減持價格過高，除了有利于迅速累積社保基金外，對于調整國有經濟結構，提高企業經營效率，改善上市公司法人治理結構以及提高證券市場優化資源配置效率等都不能起到明顯的作用，其方案還有待改進。國有股與新股同價減持，大大打擊了投資者的預期和信心。 其次，對違約資金處查處的力度加大。中國人民銀行于7月26日發出通報，宣布查處中國銀行、建設銀行、交通銀行及華夏銀行等四家商業銀行的分支機構負責人。通報指出上述四家銀行分支機構違反《票據法》，導致逾五億元貼現資金違規流入股市。隨著對違規入市資金的查處力度加大，許多不合法合規的資金必將不寒而栗，導致大盤莊股跳水現象不斷發生。 第三，國際形勢尤其是美國經濟的不景氣必將波及中國經濟及股市。美國經濟的調整必將影響到全球經濟的發展速度，亞洲尤其是靠出口為主的外向型經濟東南亞等國家受到牽連最大，我國也同在其列。據有關專家預測，外貿已經表現出前高後低的特征。與經濟情況相對應的是，股市上漲的動因是信息產業高速發展，一旦出現產業調整時，免不了股市中相關股票最先處在調整的浪尖上，因此去年美國股市第一階段的大調整將互聯網大發展中處于前衛和邊緣的泡沫公司擠出市場，在去年9月份後，金融市場預感到美國經濟放緩，多數新經濟核心企業調低贏利預測，由此引發了市場的第二階段的調整，這次調整觸及了像思科、英特爾等一批新經濟核心企業。 第四，股市擴容壓力較大，新股和增發類上市公司加速使市場資金面雪上加霜。自上月中旬開始新股不僅發行加速，並且在新股發行增加的同時，又宣布將對國有股將按照新股發行價格進行減持，這些都對資金的需求構成了壓力。並且，新股增發家數增多的同時，這些增發公司卻受到市場的唾棄，浦發銀行（600000）8月4日通過增發議案，而在8月6日開盤後卻出現放量跌停的走勢，欣龍無紡（0955）也因同樣原因跌停。在資金需求增加的同時，近來基本面的種種影響無疑都為資金面雪上加霜，資金的急速失衡直接導致股市的大幅跳水。 最後，技術面的走勢則更加令人擔心。從K線來看，99年的5.19行情至今，股指已經走出了標準的上升五浪，一浪從5.19的1047點到99年7月份的1756點，二浪1756點到99年12月的1341點，三浪從1341點到2000年8月的2114點，四浪從2114點到今年2月的1893點，五浪從1893點到今年6月中旬的2245點。目前的下跌行情是對5.19行情以來的大牛市的全面回調。而從本周的下跌來看，至歷史高點2245點也不過下跌了180個點，回調僅佔到整個牛市上漲幅度的15%，離最低黃金分割比例0.236也還遠得很，從回調時間來看，整個大牛市共運行了25個月，而這次回調僅有1.5個月，時間上看也離股指的真正見底的時間也還早得很。而從技術指標的角度也支持筆者這種看法，月K線的MACD指標中，DIF指標自從5.19行情中開始向上穿越MACD指標後，20多個交易月內一直在MACD線上運行，而在7月，DIF首次開始向下穿越MACD，這也就印證了筆者關于波浪的數法。 雖然以上因素造成市場的大幅跳水，但我們仍看到，目前中國居民投資渠道單一，股市是其不多的投資渠道之一。並且目前市場沒有做空機制，只有做多才能贏利，而隨著大盤震蕩向上，許多的大機構的持籌成本也相當地高，若股市再向下大幅調整，許多投資者將會出現經過市場急速調整後，必將會產生一波反彈自救行情。綜合來看，筆者預計大盤後市將在1800~1850點附近有相當支撐。若大盤跌破1800點，則可中線建倉。但整體市場來看，大牛市行情已經結束，後市的行情將以階段性操作為主。 來源︰國通證券 作者︰範路

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