對利好反應麻木預示著低點形成

A股︰ 對利好反應麻木預示著低點形成 在經過了前一周的強勁反彈之後，上周A股市場總體上呈縮量整理狀態。全周股指下調幅度並不大，但成交量萎縮相當明顯。周三兩市成交之和為86億元，創出半年以來單日成交總額新低，周五進一步萎縮至82億元。這一現象表明︰一方面，市場信心仍未完全從前期大跌市中恢復過來，場內追高意願不強，投資者普遍抱著持幣觀望的態度；另一方面，成交量屢創新低，意味著場內做空能量也已基本被消耗，拋售壓力極輕。綜合起來，我們分析認為，投資者信心的恢復必然會有一個反復的過程，上周市場出現的縮量整理、小幅回落走勢，是對前期反彈的一個修正，從8月7日開始的反彈回升行情應該說並沒有結束，大盤在經過二次探底之後，仍有望重新步入震蕩上揚的軌道。 還有一點值得注意的是，上周五媒體公布了首只開放式基金正式設立並將于9月份公開發行、社保基金投資管理辦法將頒布，資金規模可望在幾年後達到數萬億元等利好消息，但當日市場反應極為平淡，成交再創新低。歷史經驗告訴我們，市場在今年六月前後對利空反應麻木，最終形成一個頂部。與之相反，當市場對重大利好反應趨于麻木的時候，則很可能意味著一個階段性的低點正在構築之中。 B股︰漲勢必然領先于A股 B股市場與A股市場聯動性明顯增強，上周基本上兩個市場同起同落，只是由于B股市場中小散戶所佔比重比A股市場大，同時又是T+0交易，因此B大盤震蕩幅度相對A股而言要大一些，但總體趨勢保持同步。預計經過上周的縮量回落消化了短線獲利籌碼以及部分解套拋盤之後，本周B股將與A股市場一道，重新步入震蕩上揚的軌道，預計上升目標以上證B股為例在180-200點之間。 來源︰國通證券 作者︰翟斌

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