瑞安盈利青黃不接

近年特區政府再次調整房屋政策，大減興建居居數目，對建築股盈利前景造成嚴重打擊，各建築商為保業績，均各出奇謀，其中俊和(0711)早前入標奪得地鐵彩虹站上蓋發展權，晉身發展商行行列，至於作為政府最大承建商的瑞安建業(0983)則近年轉攻大陸，惟短期不會有實質的回報，業績勢將出現青黃不接，估計股價短線難有大突破。 瑞安日前表示，現時政府的居屋工程，由高峰期每年50份降至去年的20份，在僧多粥少的情況下，公司主營的建築承建業務的邊際利潤無可避免會有壓力，預期不能維持去年的8.1%，來自這方面的盈利將會大幅度下降。 為抵銷本地建築業的不景氣，瑞安近年側重內地水泥和房地產業務，在水泥業務方面，目前已是中國第五大優質水泥生產商，年產量達280萬噸，並於7月底簽訂協議，投資1.4億人民幣，在貴州省南部的黔西南興建水泥廠，預期年產量達40萬噸，瑞安將佔該項目九成股權。瑞安預期在在2003年，公司水泥的年產量可達500萬噸。至於內地房地產業務，上海瑞虹新城為重點項目。雖然上述兩項業務潛力不俗，惟投資回報期較長，期間亦要投入大量資金，因此市場估計瑞安未來會削減派息比率。 瑞安中午報7.8元，下跌0.3元或3.7%。

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