[相反觀點]—B浪反彈時機未到B浪反彈的時機還未成熟

近期大盤打破1800點後引發了一定的反彈，於是市場很多人士提出B浪反彈已經 來臨。在連續的大幅下挫後，市場元氣大傷，幾乎所有投資者被套，這時人心思 漲，大家都在盼望B浪反彈，以便在反彈中減磅甚或清倉。可市場總是違背大多數人的願望，近期的B浪反彈也只是大家的一種美好的願望，真正來臨的時機還未到來。 從歷史的角度看，調整的時間不夠。從90年以來,每一次大調整的A浪持續時間爲5—6個月，如92年5—10月、94年10月—95年2月、97年5—9月、99年7—12月四次大的調整分別持續6、5、5、6個月。而本輪調整從6月中旬算起，到目前爲止，只進行了二個半月，在如此短的時間內，空方的能量還遠未釋放完畢，A浪調整還未結束。 從目前大家都在等待B浪反彈減磅的心態看，說明作空的力量還很大。機構不會在這種情況下發動B浪反彈，風險太大。股市中的歷史會重演，這是技術分析的一個基本前提，所以5—6個月的調整出現的概率也極大，按6月中旬開始調整計，B浪反彈很可能在10月底或11月展開。 從基本面看，各種利空因素還沒有明顯的改善。每一次大的調整都是政策因素引 起的，這一次也不例外。我們認爲B浪反彈的前提是利空因素要麽有根本性改變， 要麽是經過長時間的磨礪，市場對利空因素已經麻木最終認可了或無可奈何地接受 了這些因素。而引起此次調整的因素如國有股減持、增發新股帶減持政策沒有改變 的迹象，打擊違規操縱股價特別是查處上市公司及仲介機構的違規行動還有更變本 加厲之勢。所以，市場的信心不會在如此短的時間內恢復，對政策的恐懼迫使機構 不敢作大的反彈。我們認爲，到10月下旬或11月，以上利空因素即使沒有改變，也 會因時間的因素而降低了其影響力，另外11月在卡塔爾召開的世貿組織會議上，中 國將正式加入WTO，主力完全可能利用此題材進行炒作。我們預計國有股減持的定 價方式不會有大的改變，一旦“調整減持定價”的期望經過長時間的等待變成絕望 後，大家也只能無可奈何地接受此種方式，市場通過自身的調整的方式來調節國有 股減持價格，使總體減持價格有所下降。 從主流品種來看，現在沒有能引領大盤持續反彈的板塊。一次B浪反彈持續時間 應該在4--6個月，那麽，在這樣長的時間內，如果沒有一個能持續走強的品種來充 當龍頭，市場將很難以持續。近期走勢略強一點的就是ST股、科技股。前者吸引不了市場人氣和跟風盤，後者只是超跌反彈，沒有構築一個充實的底部。因而其反彈 注定是短暫的，不能充當上述要求的主流品種。再說科技股在世界範圍內正在遭受抛棄，我國科技股的大行情應該結束。入世概念股在未來會成爲反彈的主流品種，它們在大盤剛開始下跌時，曾經有明顯的主力建倉的迹象，但由於其建倉太明顯，大盤也非常惡劣，主力也會放一放，正好利用大盤加速下跌時完成一次比較充分的 洗盤過程。所以，從時間看，這一板塊在短期內還不會發動行情。綜合以上分析， 近期還找不到一個主流品種來引領大盤大幅度反彈。 綜合以上分析，B浪反彈的時間可能在10月中下旬或11月，主力品種爲入世明顯受 益股（見附表）。由於技術指標出現明顯的底背離，反彈的要求十分強烈，但基本 面變化不大，B股又出利空------三個月後將實行T+1，因此B股的B浪反彈有可能就此夭折，並制約A股的反彈。所以，近期大盤會有反彈，但幅度不大，操作上還是以逢高減磅爲主。 來源: 國通證券 / 鄧漢學

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