廣告收益銳減南早短線難樂觀

南華早報(0583)公布截至6月底止全年業績，純利4.11億元，倒退27%，低於市場預期，其中佔主要收入的廣告收益在今年上半年大跌18.2%，短期仍看不到改善跡象，加上公司更改派息政策，進一步削其吸引力，暫宜觀望。 本地經濟放緩，企業為節省成本，市場推廣、廣告開支及招聘活動必然首當其衝，令南早來自報章雜誌等出版業務的貢獻錄得17%的跌幅。公司管理層展望今年下半年，廣告開支亦難有起色。另一方面，南早在成本控制未如理想，員工及銷售成本分別上升10.2%及12.2%。 期內南早繼續出售手持的證券投資，獲利5120萬元，但未能抵銷互聯網及物業共1.359億元的減值撥備。現時南早仍持有約9000萬元的證券投資組合。 值得一提，南早一向被喻為高息股，但今次末期息僅派8仙，較去年同期減少47%，全年派息只有23仙(未計中期特殊股息10仙)，是91年以來全年派息低於30仙，主要基於經營環境持續困難，盡量保持現金水平，但難免長期捧場的投資者有所失望。 南早最新報4.025元，下跌0.475元或10.56%。

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