南華早報轉勢言之尚早

南華早報(0583)今日急升逾9%，相信是急跌後的反彈，基本因素並無改善跡象，預期後市仍會反覆尋底，不值得高追。 南早主要競爭對手《HKiMail》日前裁減編輯部一半員工，受影響人數約70至80人，而 HKiMail 將轉型為1份以商業及體育為主的報章。由於南早在英文報章中一直處於絕對優勢，故對無大正面影響。 南早截至6月底止全年純利4.11億元，倒退27%，低於市場預期。自「911」美國遇襲事件發生後，全港報紙銷量有所上升，惟旺丁不旺財，事件反而加速經濟放緩，進一步打擊對南早的商品推銷及招聘廣告的收益，短期內難有起色。 自9月3日業績公布後，南早股價拾級而下，下跌27%，相對同期恆指下跌12.5%為大，不過由於業務前景不明朗，2001年預測市盈率升至13倍，加上一直以來的高息政策有所調整，吸引力相對減低。 南早最高造3.85元，現報3.725元，升0.3元或8.76%。

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