太古反彈溫和可追落後

美國「911」遇襲事件發生後，航空業大受打擊，瑞航因缺乏資金而停飛，國泰(0293)也因業務受影響而一度跌穿6元，低見5.9元，隨著事件淡化，國泰早市大幅反彈9%，相對而言，持有國泰四成半股權的太古(0019)，反彈幅度溫和， 可追落後。 太古A股價自「911」事件後拾級而下，主要憂慮旗下國泰盈利會大幅倒退，股價由36.7元回落至30.4元水平，跌幅約兩成；國泰則由8.35元下跌至現在7.25元，跌幅只有13%，而今年以來，太古股價挫25%，國泰僅跌7%，太古顯然跌幅過大。所羅門美友邦報告指出，即使計入國泰貢獻盈利調低三成，對太古的實際現金流入只會有10%。 除國泰外，太古主要業務為地產發展及投資，雖然本地租金仍有下調壓力，但旗下甲級商廈及優質零售物業提供相對穩定的收益，防守性不容懷疑。物業發展方面，維景灣畔項目撥備17億元後，每方呎樓面成本降至2000元，應有利可途。至於正在放售的雅賓利住宅項目，每方呎樓面成本只為2000元，可為2002及2003年帶來可觀純利。 太古現價已充分反映不明朗因素，現價可作中線吸納。太古A現報30.4元，升1.05元。

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