九倉低位應有支持

近日新樓盤銷情不俗，相信應對即將有新樓盤開售的九倉(0004)有利，股價近日落後其他地產股，料今次借美國發生墜機事件的調整幅度不會太大，可於14元附近水平收集。 九倉位於地鐵九龍站上蓋的住宅項目擎天半島即將開售，分別以兩期推出，第1期將提供約1300個單位、第2期則提供約900個單位，總樓面面積220萬平方呎。該樓盤每平方呎發展成本約5000元，估計最終只有微利，但出售套現始終對改善財政有利。另外，九倉佔三份之一權益的深井地皮成功爭取補地價金額降至1.1億元，每方呎樓面補地價僅約為320元，較屯門區的補價水平還要低，令該項目再撥備的可能性減少，有助未來盈利復甦。 九倉其他業務方面，有線寬頻(1097)明年將受惠世界杯效應帶來用戶及廣告收入增加，新電訊已大致達收支平衡，對九倉資金上不會造成太大負擔，貨櫃碼頭及租金收益最多只會平穩增長。 美國年初至今減息四厘半， 九倉因而節省利息開支，將成為盈利增長的主要來源，荷銀證券報告估計，九倉今年利息開支便可減少達12.17億元，令今明兩年的負債比率將降至42%及34%。 九倉近期走勢落後其他地產股，主要是紅磡灣地皮以低較售出，擔心影響旗下尖沙咀物業租金情況，事實上，該地皮遠離九倉之核心物業組合，市場似乎過慮，加上資產折讓吸引，下跌空間應該有限。

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