聯通租用網絡費較預期低料對股價有刺激

聯通(0762)本周初升至近期高位後急速調整，主要受到發出新第3將電話牌照傳聞，加上市場早前預期集團向母公司租用CDMA網絡費用過高，不利日後競爭，不過這兩項不利因素已經消除，料對股價短線有刺激。 聯通公布會以每客戶每年299元人民幣(下同)的價格向母公司租用CDMA網絡，相等於每月25元，這費用較分析員預期的40至50元為低。而3年租賃費用將不超過187.22億元，02、03及04年分別為27.4億元、66.21億元及93.61億元。目前聯通每名客戶每月平均消費(ARPU)為92.5元，租用CDMA網絡的費用少於現有ARPU 三分一，即使減價戰持續，仍可保持可觀的毛利，加上不需要投投資網絡，可節省相關的利息及折舊開支。 聯通表示，希望明年推出的CDMA服務，首年的未計稅項及利息前利潤(EBIT)出現正數，而日後CDMA的收費不會像旗下GSM服務般有一成的折扣，預期整體佔有率於2005年由現時的27%升至35%。 另外，聯通又宣布，10月份手機用戶人數達2459萬人，較9月份人數增長123萬人，年初去今共取得新增客戶1277.1萬人，其中合約客戶人數佔1617.8萬人。至於聯通長途電話及互聯網使用量增長亦見理想，分別上升19.4%及26.7%。 聯通現報9.1元，升0.15元。

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