[A 股評述]—1500點再受考驗周四市場走勢來看，走出大幅下跌行情

全日在早市時有小幅反彈，但基本上都是以單邊下跌的態勢運行著，在1700點整數關口有一定壓力，但尾市卻在華能國際（600011）等大盤股的帶領下加速下態勢，並且成交量有一定程度的放大。 從市場來看，目前的日K線組合成連續三根陰線下跌，這三連陰不僅一舉跌破了10日、20日和30日均線支撐，並且還跌破了1700點的整數關口。K線圖形上看，三根陰線的下影線都較短，周四的陰線收於光腳圖形。表明市場有較強的向下做空動力。結合11月16日印花稅下調時大盤的走勢看，小陽小陰的K線組合構成大盤圓弧頂的圖形。周 K線，大盤自1514點見底以來運行7周，在近三周的K線組合上形成黃昏之星，並且上周大盤沖高後走出一上影線較長的圖形，有若墓碑，預示著大盤本次反彈即將結束。 大盤走出反彈遇阻的走勢，主要緣於人們對降息的預期破滅。10月下旬以來，受出口增速下滑的影響，許多投資者都預期今年央行有望降低利息，但受央行行長戴相龍12月11日講話影響，目前人民幣利率水平與經濟發展狀況是基本適應的，人民銀行沒有提出降低人民幣利率的方案。同時，近來相關大型投資機構的市場行爲也表明其對後 市不看好。周四《上海證券報》報道，深圳高速公路股份公司公佈其增發A股申購情況，8只基金申購數量超過10億股，華安創新申購數量更是高達40.98億股。以3.66元的申購價格計算，多數基金的申購市值均超過當時基金淨資産值，有的甚至達到當時基金淨值的2至3倍。 新股之所以被基金公司如此青睞，原因有二，一是目前大盤走勢較弱，年未的資金回籠壓力仍十分巨大，基金公司手持現金仍不願意輕易動作，故只有拿申購新股來回避風險。其二是目前新股的發行市盈率較低，華能國際、北京華聯、山鷹紙業等其一級市場發行市盈率都在20倍上下，而二級市場的平均市盈率有50倍左右。對於崇尚投資 理念的基金而言，資金介入新股遠較進入二級市場更爲安全。投資基金多採取一級市場重於二級市場的投資方法也說明其對後市大盤的不看好。 綜合來看，目前市場處於空方占主動的態勢中，投資者的獲利效應在日益減少，最好 的操作策略是把已獲利或淺套的個股先出局較好。大盤可能在將再度考驗1500點政策 底的支撐，即大盤可能還會有10%左右跌幅，建議此時把現金留在手中在操作中將會更 主動。

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