慶鈴可換股債券快將到期宜觀望

慶鈴汽車(1122)將有總值1.1億美元可換股債券於下月22日到期，由於慶鈴股價遠低於兌換價，慶鈴將要把兌換價調整至每股3.15元，因而需發行約2.7億新股，佔公司擴大後股本11.9%，相當於增加H股發行量26%。受到股份供應突然增加，並預期攤薄盈利7%，慶鈴短線或有調整壓力，暫宜觀望。 慶鈴表示，為免攤薄股權及維持控制權，母公司正研究透過注入資金或資產，若要維持現有持股量，至少要注入相當於8.82億元的資產或認購不少於2.8億股慶鈴新股。市場估計考慮注入的資產包括與五十鈴的汽車配件合營。 慶鈴基本因素一般，受到內地市場對慶鈴主要產品輕貨車的需求減少，11月份汽車銷量為2618輛，較10月減少22%，現有業務前景不及駿威(0203)及華晨(1114)。日圓匯價表現疲弱，近日反覆下試1美元兌130日圓水平，有助降低入口部件成本。 慶鈴長遠前景將繫於與合作夥伴五十鈴的關係。五十鈴截至9月底止半年虧損達240億日圓，並正進行重組計畫，其中一個方案是將生產線移往內地，若有關計畫落實，相信慶鈴可從中得益。 慶鈴現報1.17元，微升0.01元。

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