國內取消電煤指導價有利兗煤

中國國家計委價格司官員昨日表示，中央已宣布從2002年起取消電煤國家指導價，以後不會對煤價進行直接的行政干預，意味國內煤價未來將跟隨國際煤價上落，對電煤生產商應有利好消息，其中包括於本港上市的兗州煤業(1171)。 據此官員表示，目前煤價正持續穩步上揚，隨著國內經濟保持增長，明年發電、冶金等行業對煤炭的需求將進一步上升，但煤炭供應亦相應增加，市場基本仍保持平衡，總體漲幅不會太大，但局部地區受鐵路運輸制約，煤價將有所上升。 事實上今年以來大部份地區煤價均有所上升，主要是由於中央積極取締小型、非法及效率低下的煤礦所致，其中華東、山東及華中地區煤炭庫存的降庫頗為明顯。兗州煤業的銷售主要於華東地區，相信今年的業績將可望錄得不俗增長，截至上半年6月底止，集團營業額增長超過4成至30.4億元人民幣。 兗煤最近已正式落實向母公司收購運煤鐵路專線資產，估計收購後可以鐵路運輸制約的形式控制總體供應，有利維持集團的邊際盈利。根據IBES統計，兗煤02年的預測市盈率僅約5.5倍，現價具不俗的中線吸引力，建議買入。

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