津發欠賣點僅宜短炒

近日紅籌受到預期中國證監於今年首季批准發行CDR消息刺激，不少一線紅籌如上實(0363)、招商局(01440、北控(0392)、華創(0291)等紛紛先後炒上，天津發展(0882)今日逆市上升，相信是純粹炒落後，但這亦反映整體業務吸引力仍遜於其他紅籌股，僅宜短炒。 正當其他大型紅籌公司在過去大規模整頓業務，建立重點優勢，天津發展的重組步伐相對緩慢，只曾考慮出售其虧損之貿易業務，未見新動作。 天津發展地處天津市，為北京市和華北的主要對外窗口，原本極具發展物流業務潛力，但未具充分發揮，現時於天津北疆港的1個集裝箱碼頭暫時仍未有擴充碼頭規模的計畫，反而馬士基、海陸、招商局國際(0144)等正積極與天津港接觸，商討合資改造北疆港區4個集裝箱泊位，其優勢開始被蠶食。 天津發展上半年純利9555萬元，僅升4%，未見突出，主要增長來自佔37.6%權益的「奧的士」(Otis)及持有29%的華燊燃氣(8035)，兩者增長均有1倍以上。論基本因素，天津發展在同類型的股份上中較為遜色，唯一可取只是市盈率相對偏低，不足10倍。 津發今早逆市上升，最高見2.25元，但已遇阻力，現報2.2元，約升3.5%。

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