神州數碼市盈率偏低中線值博

神州數碼(0861)主要業務為分銷外國品牌的資訊科技產品及提供系統集成服務，前者所代理的品牌包括惠普、東芝、思科、國際商業機器、太陽電腦及康柏等，後者業務則主要集中於電訊、政府、金融及電子商貿業四個範疇。 隨着中國加入世貿後，資訊科技產品的關稅可望大幅減低，縮窄過去內地產品與外國品牌的產品價格距離，對神州數碼的入口業務有一定幫助，其分銷業務產品於過去兩年增長額不斷下降，若外商產品價格下調，可望提昇相關業務增長。 神州近年亦積極拓展電子商貿解決方案業務，集團剛與台灣鼎新電腦合資組成神州數碼管理系統，主要於內地發展企業資規劃業務。現時神州數碼主要對象屬機構性客戶，如中國移動(0941)、聯通(0762)、國家稅務總局及中國銀行等，對資訊系統的需求穩定增長所致，新項目可受惠強大客戶基礎的發展優勢，提供「一條龍」式服務。 神州數碼於今年7月正式開拓手機代理業務，為中科院旗下中科健分銷手機，首年目標為150萬部。現時中科健主要合作夥伴為韓國三星，後者已攀升至世界第四大手機製造商。集團於今年1月中取得諾基亞9210型手機代理，此機屬高檔產品，邊際利潤較高，並於歐洲取代Palm於PDA手機的領導位置，發展潛力不俗。 根據IBES統計，神州數碼02年及03年預測市盈率分別為17及14倍，相對歐美同類型股份仍然偏低，可趁回吐吸納，中線具良好上升空間。

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