中電受惠國電改革

近期國企電力股憧憬國電重組方案落實，股價大幅攀升，其實中電(0002)也是受惠者之亠，股價卻停滯不前，具追落後條件，即使重組方案未能短期內落實，中電派息率達6厘，亦不失為中長線的投資選擇。 中國電力改革，將電網及發電設施分家，證券界預期中國與國華之電力合營有機會染指收購部分電力項目。 中電去年1月斥資8.9億元人民幣與北京國華電成立合營公司，中電佔合營49%權益，該合營擁有3間電廠51%股權，所佔發電容量1285兆瓦。截至去年6月止，合營公司仍處於虧損狀態。 中國目前策略是積極拓展非管制業務，包括收購區內電力資產，及進軍電訊相關業務，前者對盈利暫時貢獻有限，至於後者更仍在投資虧損中，早前已撤出收費電視市場。 中電去年共斥資23億元進行回購，每股平均作價約29.9元，涉及股份達7600萬股，相等於3%公司股權，對提高每股盈利有正面影響，至於中電今年又再凍結收費已在預期之中，而向每客戶回贈220元，涉資5億元，對公司盈利影響少於1%。基於中電國內業務可能將有突破性發展，建議可於現水平收集。

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