中航興業藉收購清晰業務方向

中航興業(1110)昨日宣布，以資產互換方，向母公司中國國際航空購入包括持有澳門航空51%權益及地勤服務等相關業務的中航澳門全部權益，總代價為6.65億元。集團將同時母公司出售從事物業投資的中鵬全權權益予母公司，以抵銷其中的6億元代價，餘下6500萬元則以公司內部資金支付。 此次收購象徵中航興業將完全脫離非核心的地產業務，將資源集中於航空事務。現時中航興業為香港商貿港、怡中及港龍的主要策略股東，收購中航澳門後將突顯業務之集中性。而且中航澳門去年底止未經審核備考合併純利為7740萬元，是次收購的市盈率僅為8.6倍，相對同類型公司仍屬吸引，對未來發展利好作用。 事實上近年中航興業業績表現呆滯，截止去年6月底止，半年約利為1.3億元，較00年同期下跌7%，營業額更下跌24%，可見地產業務對集團貢獻有限。 雖然中台未來有機會實施三通，對澳門航空業可能帶來衝擊，但中長線三個賭牌發出後，澳門將成為大型的旅遊重點，尤其澳門鄰近亞洲地區，預料可及引日本、台灣及國內等地的旅客，有關因素可望抵銷三通的影響。 市場正憧憬中航興業收購澳門航空後，母公司中國國際航空將會注入其他資產借殼上市，相信股價短期內可望向高位進發。現價市盈率約為13-14倍，相對東航(0670)、南航(1055)及國泰(0293)仍見吸引，可於1.4元水平吸納。

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