[市況新語]—大盤沖高後需要震蕩換手甚至再次探底

大盤在2002年1月中旬跌破1500點一帶“政策底”之後，政策面暖風再度吹起，於1350點一帶構築雙底展開反彈，市場人士大多認爲大B浪反彈真正展開了，樂觀者看高反彈達到2000點，更有甚者認爲大盤是反轉。我們不敢苟同上述觀點，甚至認 爲B浪反彈還沒有真正意義上的到來，最樂觀的是處於孕育B浪反彈階段。 （一）1650點不能有效突破，大盤運行的浪型是A浪5的4子浪反彈算術圖周K線表明2245—1909是A浪1，1861—1956爲A浪2，1963—1514爲A浪3，1514—1776爲A浪4反彈，1776點後的下跌爲A浪5。A浪5繼續可以細分爲：1776—1593點爲A浪5的1子浪，1593—1649點爲A浪5的2子浪，1649—1346爲A浪5的3子浪，1346—目前運行的屬於A浪5的4子浪。根據數浪原理，該子浪反彈的極限不能超過A浪5的2 子浪的高點，即1649點。一旦受阻於1650點，那麽大盤將再次探底，A浪5的5子浪估計將在1380點附近止跌。 （二）1570點不能突破，大盤運行的浪型將發生變異，1339點以來的反彈屬於d浪在到達1650點之前1519—1535缺口所在位置以及1570點下降壓力線所在位置存在著阻力，尤其是2237點和1776點連線所在的位置目前運行在1570點附近阻力比較大，一旦受阻於該位置，那麽大盤的浪型將會發生變異，大A浪以下降鍥型的方式運行，即2245—1514點爲a浪，1514—1776點爲b浪，1776—1339點爲c浪，1339--（1570）點爲d浪反彈，隨後還有e浪下跌，e浪下跌估計在1290點附近止跌。1290點所在的位置是94年325點以來漲幅的0.5黃金分割位。大A浪回撤至該位置之後估計爲大B浪的反彈騰出了空間。 （三）即使是B浪反彈，那麽後市還將回撤1380-1430點一帶的支撐這一判斷的前提是A浪5已經在1339點運行完畢，其中的5子浪走出失敗浪型，從1339點已經開始了B浪的反彈，在缺口附近即1535--1550點區域完成第一波的反彈，隨後進行回調，估計在1380--1400點區域獲得支撐，然後再進行反彈。若有政策面利好出臺，那麽B浪反彈可以達到1800點附近。在半對數圖上1380點附近的支撐十分重要，因爲1380點是90年95點和91年低點105點連線所在的位置。該位置是 市場有K線圖以來的原始上升趨勢線所在位置。2002年1月底曾經瞬間擊破該點位，但是很快被拉起，大B浪的b浪回調不能跌破這一點位，否則就演變成上述兩種運行的浪型之一。 （四）近期市場統計資料分析表明大盤仍須夯實底部並進行充分的換手大盤自1月29日1339點至2月5日1522點反彈以來指數上漲13%左右，個股平均漲幅達24%，反彈幅度最高的前100名大多數是超跌低價股，平均漲幅達46%；反彈幅度最低的100名大多數也是低價股，平均漲幅9.96%（前者和後者有本質的區別，前者是有明顯莊家運作的股票，後者大多數沒有莊家運作或者已經棄莊而去或者處於增發停牌期間）。科技股的平均漲幅落後於所有個股漲幅的平均數，績優股的平均漲幅介於大盤平均漲幅和所有個股平均漲幅（13—24%）之間，然而績優股的價位已經處於1750點附近的價格，科技股的價位目前所對應指數點位在1450點附近，超跌中 低價股經過反彈仍然處於1500點或1500點之下的價位，後市還有機會存在二次沖頂。另一方面績優股是基金和券商的投資組合品種，超跌中低價股屬於莊股範疇。 目前情況是績優股一旦上漲5—10%的幅度，那麽就有機構的套利浮籌湧現，極容易導致“三個和尚沒水吃”的現象産生，致使多頭能量消耗完畢；而超跌中低價股短期反彈已高，獲利浮籌存在的同時將面臨年報出臺的風險，短期內調整的壓力非常 大。只有科技股短期具備反彈的動能，因此大盤反彈至1530點一帶面臨熱點的切換，但是科技股和低市盈率（績優股）的上漲空間有限，經過短期的沖高之後調整的壓力非常大。估計大盤在科技股和低市盈率股票上漲的帶動下短期沖到1570點一帶可能面臨調整，最多不會超過1630點。 結論：面對技術上的層層壓力，大盤極可能沖高後還需要震蕩換手，夯實底部，也只有通過充分的換手才能積蓄漲升的動量。

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