中石化盈利能力不及中石油

中石化(0386)昨日發出盈利警告，表示去年盈利將略低於00年的160億元，亦低於該公司A股招股預測的180億元，反映以下游石化業務為主經營環境仍然困難，加上要進行重組以提高競爭力，拖累短期業績表現，盈利能力不及中石油(0857)。 受到全球經濟漸漸復甦及中東局勢緊張刺激，國際原油近日價格已升至5個月以來高位，中國日前亦相應向上調整油價，將每噸原油價格調升130元人民幣，令汽油及柴油價格平均上升4.5%及5%。中石化雖受惠油價上升，但中石油及中海油(0883)因業務集中在上游原油及天然氣開採，受惠可能更多。 另外，中國加入世貿後降低油品關稅，由9%降至5%，中石化的產品價格也因此降低，每噸下降80至90元，估計今年全年收入將因此減少10億元人民幣，抵銷原油上升的得益。 中石化積極增添石油儲備，故此繼去年收購新星後，母公司目前正計畫海外進行收購油田，擬斥逾2億美元收購突尼斯油田，並當油田發展成熟後才注入上市公司，暫時未能分析對中石化之影響。　 中石化收市升0.01元，報1.29元，其預測市盈率及息率分別為7倍及5.6%，均不及中石油吸引，只建議逢低收集。

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