中國海外現價估值吸引可中線

早前深圳拍賣寶安區西鄉地皮，市場反應相當激烈，最終以1.29億元成交，遠高於市場預期，反映國內地產市道仍然相當樂觀。現時國內房地產股中，中國海外(0688)於深圳亦擁有多幅土地儲備，但過去兩月股價只於窄幅上落，走勢相對落後，中長線應具不俗值博率。 早前中國海外旗下中海建築分別向大股東中國建築工程總公司(中建總)及獨立投資者配售共22%股權，集資額9,389萬元，交易金額較中海建築有形資淨值9,112萬元高出3.04%。相反現時中國海外每股資產淨值約為1.9元，股價卻存有近5成折讓，可見現價未能反映中海的實際市場價值，估值相當吸引。 集團早前考慮重組其在中國的房地產投資及發展業務，初步計畫將與中建總於國內成立一間中外合資公司，雙方並注入資產。由於外資企業並不能單獲參與競投國內房地產項目，因而限制了中國海外的發展策略，但若落實有關重組計畫，將令中國海外成為中外合資企業，直接取得發展國內房地產項目的資格，對業務相當有利。現時中海向中建總配售中海建築股份，不排除為有關注資活動的部署。現價市盈率約為10倍，相對其他同類型股份出現頗大折讓，可候低收集。

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