中航興業增長勝同儕

中航興業(1110)將於明日公布業績，受到國內航空業增長迅速，市場預期盈利增長至少一成，亦是少數去年錄得增長的航空公司，未來仍會受惠母公司重組，前景樂觀，現價預測市盈率約12倍，為本港同業中最低者，明顯被低估，可趁低吸納，目標1.8元。 中航興業主要收入來自持有43%股權的港龍航空，2月份載客量為23.577萬人次，較去年同期大幅上升29%，而貨運量亦升31%至9192噸，部分增長原因是受到農曆新年假期季節性因素影響。 另外，中航興業料有機會在新的港台航空協議中得益，保守估計港龍可於2003年1月開辦香港至台北航線，相信有助提升盈利能力。 中航興業早前進行重組計畫，與母公司互換資產，將旗下地產業務換取澳門航空57%股權，此舉有助集團業務更加清晰，強化了集團的航空概念。中航是次收購澳門航空的市盈率為8.74倍，作價尚算合理，相信未來可受惠澳門開放博彩業及發展旅遊，潛力具大，而澳門航空計畫開拓到重慶、張家界及西安等的新航線，這方面可以補足旗下港龍現有航線不足。 中航興業未來仍有機會收購母公司其他航空相關業務，手頭現金6億元，預測負債比率只有27%，其每股盈利可望以14%的複式增長，屬合理水平，料股價表現可跑贏同類股份。　

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