天津創業估值吸引可逢低收集

天津創業環保(1065)早前公布業績，截止12月底止的全年純利為2.68億元人民幣，較2000年度急增50%，每股盈利0.2元，末期息8分。結果高於市場預期，並反映業務重組效應已陸續浮現。 集團現時主要業務為經營天津市東郊污水處理廠及紀庄子污水處理廠，期內污水處理費及其盈利項貢獻分別為4.18億元及1.92元億人民，各佔總額逾7成。由於國內日益注重保護環境，並加強執行污水處理政策，天津創業可望成為新政策的直接受惠企業。 去年大陸國家計委十五水利發展重點規劃中指出，大陸將逐步大幅提高水價，實行計畫用水及定額管理，對不同水源及不同類型用水實行差別水價，同時全面開征污水處理及水資源保護費。未來國內對城市及工業用水按成本、合理盈利及公平負擔的原則，進行加價行動，未來污水處理業務的發展潛力極高。 由於旗下污水處理的擴建工程藉資超逾10億元，天津創業環保已申請發行不多於12億元的5年期A股可換股債券，落實後可對股價有正面作用。現時集團市盈率不足10倍，息率達3.5%，估值仍相當吸引，建議作中長線收集。

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