華創前景平平再升空間有限

近日港股受到資金流入刺激，恆指走勢出現突破，繼重磅藍籌後，二線藍籌開始發力炒上，其中中信泰富(0267)勁升逾5%，華創(0291)股價亦有逾5%進帳，惟其業務缺乏增長點，相信再升空間有限，追落後價值較低。 華創去年純利12.05億元，下跌27％，未計出售華人銀行等特殊虧損，其核心業務放緩，純利下降8%，較預期為低。 華創年前進行重組，退出地產業務，向母公司購入零售、石油及紡織業務，但並未獲得投資界認同，這些業務增長潛力平平，競爭大且邊際利潤微薄，華創去年表示暫時放棄發展一度令投資者憧憬的物流業務，更引發基金洗倉，至今股價未曾返回高位。 華創最近極力營造中國零售網絡的形象，並充當製造至零售過程的供應鏈和物流管理者角色，期望有關業務的營業額在3至5年內達500億元，參考Wal-Mart約3％淨利潤計算，若取得利潤率達2％至2.5％，即每年可賺10至12.5億元。不過，華創轉型發展這業務並無優勢，執行起來風險不少，暫宜觀望。 華創現報8元，升0.35元，相對資產淨值9.2元折讓約一成半，現價才追入，值博率有限。

Related stock : (291)