國通測市: 增發新股領跌大盤，向下調整仍需探底

增發新股預案頻頻公佈，感覺比2001年上半年還要多，市場在弱勢下紛紛逃權，老股東紛紛出貨，導致這類股跌停不斷，直接構成大盤下跌的主要動因，投資者信心嚴重受挫，並帶動可比價股票的重心下移，因此對增發條件的嚴格規範，對恢復投資者的信心尤爲重要。 政策面新股配售政策公佈後，以公佈前的流通市值進行配售，對一級市場的資金介入二級市場沒有任何意義，而且低申購中簽率也對一級市場資金介入的吸引力很小，看來新股市值申購的作用有待于未來的檢驗。 市場中線空間有限，資金遇反彈就出局的思路占上風，因此國債火熱，昨日公佈的國債櫃檯交易下周開張，無疑使一級市場資金分流有了方向，對市場信心有一定打擊。 “期市發展將突破臨界點”，無疑也是對股市資金的分流信號，一級市場資金是以風險最小化爲前提的，因此期貨的大發展吸引的只能是股市二級市場的機構投資者資金，這對股市的破位從心理和實質方面都有一定的作用。 從趨勢分析，大盤的大趨勢是下跌趨勢，反彈的力量已經被利好反復消化，向上做多的信心不斷被實質的利空所消耗，資金不斷介入被套的現實使投資者逐漸減少操作，並不再介入的思路使大盤從重力學角度和趨勢的慣性原理判斷，大盤開始向下破位，由於機構投資者沒有做多的力量，大盤呈現加速下跌的趨勢，繼續探底的概率很大。 從技術指標分析，大盤的日線技術指標已在低位，大盤的調整是在醞釀未來的反彈。而周線的KDJ、RSI等指標仍處於死叉，從這個角度看，大盤仍需要繼續調整、振蕩整理。短線大盤破位三角形整理後形成再次下探走勢，從支撐角度分析，大盤下探的支撐位在1480點，從周線技術指標分析，大盤經過階段性的調整，已接近超賣區，因此下周下半周可能結束調整，展開一定幅度的反彈。 從月線分析大盤創出1月31日的反彈低點1491後，技術指標將顯示大盤處於底背離狀態，從這個角度分析，市場的下跌是一個構築階段性底部過程中的下跌，大盤仍有機會展開反彈，我們認爲機構將仍以波段操作的思路來運作，出現單邊方向的走勢可能性不大。從政策角度出發，大盤在9月底前有效擊穿1500點，即股指在1450點下方運行三周以上的概率極小。因此可在大盤下跌到低位後考慮逢低介入的策略應對市場。 市場機會將是有主動性資金介入和運作的個股呈現此起彼伏的個股機會，但是短線的急升就是出貨的機會。機構的運作以不增倉爲主要操作思路，市場的中線熱點仍在重組股和中低價股，投資者可特別關注廈門地域的三通概念股、外資並購概念股和長期調整後的中級反彈行情股，如四川長虹（600839），仍可以控制倉位元、精選個股，波段操作的策略運作股票，在此強調短線運作股要設止損位才能避免大的損失。（沈劍冰）

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