熱點前瞻：是戰略投資還是戰略套現？

目前上市的銀行中，品牌最好的應是招商銀行，但其股價卻是最低的，走勢也是最弱的。綜合招商銀行各方面情況看都不應輸於發展銀行，但與發展銀行盤子相當的招商銀行在二級市場上的表現卻不敵發展銀行。不僅開盤定位就低於發展銀行，近日還連連下跌，並拖累了大盤走低。導致招商銀行低開低走的原因顯然不在其公司的基本面，而在市場的供求關係上。關鍵問題就在於招商銀行有著龐大的戰略投資者，在其15億流通股中，戰略投資者擁有9億股，占60%。其中近2億股將在3-4個月後上市流通，另有近3億股將在8個月後上市流通。其他近4.3億股可在12個月後上市流通。 中國證券市場的所謂戰略投資者，按目前的發行制度，基本上穩賺不賠，沒有多大風險（除非間或遇上大熊市）。基本上是單一的賣方市場。上市後戰略投資多以套現爲主。如去年寶鋼上市後戰略投資者可流通時便大肆套現，此後股價便一路下滑。投資者有此教訓，到中石化上市時投資者便奪路相逃，不給戰略投資者以套現之機，中石化的戰略投資者真的被迫成爲了投資者。 招商銀行近期的表現與戰略投資者配售是不無關係的，除這些獲得配售的機構外，其他投資者是敬而遠之。因爲其上市價與發行價有較大的差價，一旦獲准上市流通，相信戰略投資者是不會手軟的。所以這個因素對招行股價的影響是不能忽略的。目前價位與發行價仍有近20%的差價，仍有相當套利空間。估計招商銀行至少應將7-8月上市的戰略投資者套現籌碼消化之後才能減輕壓力。 招行的下滑明顯影響到大盤的走勢，成爲近期重要的作空指標。目前大盤下調過程中難有明顯的持續熱點，個股行情較爲散亂。估計大盤企穩後市場的主要熱點仍將可能在資産重組板塊上，外資並購、本地股、次新股等板塊也都可能有不同程度的機會。但目前可能仍以觀望爲宜。（任遠果） 資料來源：國通證券

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