B股視窗─暖風引發反彈，弱市仍難扭轉

在經過連續七日的陰跌後，受證監會主席周小川“創造條件加速基金業發展”講話的鼓舞，昨日A、B股雙雙反彈，滬深B指雙雙收出中陽，日漲幅高達1.5%左右。個股也基本上全線飄紅，成交量同比也有明顯的放大。 但仔細分析周小川的講話，主要是爲未來基金擴容吹風，儘管基金的擴容意味著機構投資者隊伍的壯大，但目前的現狀是基金發行越來越困難，未來究竟能創造什麽條件讓投資者認同和積極認購？在基金盈利能力沒有明顯改觀的情況下，僅靠政策扶持恐怕很難被市場認同。而暗示中的中外合作基金年內也很難有什麽大發展。另外，周關於衡量公司投資價值的論斷，雖然用義明顯，但能否被市場認同，要大打折扣。總體來看，監管高層雖然有心造市，但卻無力恢復投資者信心，短期內扭轉市場弱市難度很大。 從形態看，自去年六月以來，滬深B指均走出大的下降三角形態，儘管其中於去年8月初、今年1月底大幅反彈，但均未擺脫下跌通道制約，並且反彈後再次構築新的下跌三角形，今年以來滬B指始終運行在以172（12月31日）--153（4月11日）爲壓力線、134（4月19日）--134（6月3日）爲水平支撐線的下跌三角形中，深B指也大同小異。如果以121（1月23日）爲支撐線，則兩市B指構築斜三角形。不管按照哪種劃法，目前兩市B指均已運行至三角形頂端。也就是說，B指近一月內可能面臨變盤可能。後市B指究竟向上還是向下突破？從目前局面看，筆者傾向于向下突破的可能性更大，成交量的嚴重萎縮也預示著B指很難向上突破，再次考驗滬指121點、深綜指182低點的有效性，除非有實質性利好出臺。另一方面，即使有實質利好出臺，恐怕也只能引發快速反彈，中短期內反轉可能性極小。從中長遠看，B股的探底和築底過程估計很漫長。 鑒於政策導向不明和技術形態弱勢難改，空倉投資者應多看少動，儘量觀望，等待跌出來的機會；或者逢低吸納深康佳B（200016）、深賽格B（200058）、江鈴B（200550）等，中長線持有。而對重倉者來說，目前點位也不宜過分悲觀，盲目殺跌意義不大。當然，如果股指出現長陽反彈，逢高時應及時減磅，弱市中以控制倉位元爲主。 （劉中學）

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