雅視光學估值見底可中長線

雅視光學主要從事設計及生產眼鏡框，並於3年前擴展至分銷及零售業務。集團去年營業額及純利分別為5.5億元及1.0億元，較00年跌9.2%及15.8%，主要受環球經濟呈現衰退所致。 集團業務主要為原設計生產，佔總營業額接近九成，相關收入發展穩定。近年積極開拓國內零售業務，現有60有間零售店，計畫今年年底將增加至100間。雖然過去兩年尚在虧損階段，但數目佔總體盈利比率不高，加上發展潛力良好，邊際盈利較高，不失為良擴展業務的上佳選擇。 除零售業務外，集團於5月份與英國公司簽訂代理眼球人工晶體中國代理權，估計9月份可獲批出中國醫療設備許可證，現時中國中山醫院及同人醫院表示會考慮試用該產品。 雅視光學財務狀況相當穩健，現擁有近2億元現金，而每年的現金流入達1.5億元，足夠應付未來兩年的資本性開支，相信短期集資的機會不高。現價預測市盈率只約7倍，息率高達8.6%，估值相當吸引，向下風險有限，可中長線吸納。

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