産重組進入外資並購時代

一、8月大盤指數波動空間幅度有限 自2002年6月21日收盤爲轉捩點，6月23日出臺的停止國有股減持政策使市場的信心得到恢復，尤其是一批新資金大規模介入了一批國企大盤股，明顯是中線資金運作的思路，我們從政策角度分析，股市的環境將繼續保持偏暖的政策大背景，因而投資者、尤其機構投資者採取大幅看空、做空的理由不充分，股指保持較穩定的態勢具備較好的基礎。 從股指結構分析，由於新資金介入的品種是大盤國企指標股，這批股票對股指的影響力很大，從介入的機構成本分析，這批股票在第一批上沖之後現在處於回調整理的過程中，整體獲利出局的可能性極小，有繼續拉升的要求。從技術上分析，其回調走勢多爲典型的旗型整理走勢，後勢在充分調整之後可能展開一波升勢，因此對大盤影響權重較大的低價國企大盤股對指數構成較強的支撐，使指數下行的空間被有效封殺。但是我們看到現在大盤的漲跌家數比經常爲1：2以上，這反映了短線投機資金的缺乏和部分機構投資者以出局爲主或波段運作的思路成爲市場的主要操作理念，因此對於佔有較大比例的機構持股品種（或稱作莊股）來說，由於它們的走勢多與指標股相對立，它們的走勢與前述的指標股多形成此消彼漲的反向關係，這樣就削弱了指數的上行空間，從結構上可以定性的看到指數的運行空間是非常有限的。 技術上分析，短期大盤處於縮量回調過程，由於成交量的萎縮，大盤難於展開有效的上攻，從均線系統分析，短線下調的支撐基本集中在1620點附近，這樣大盤短期基本以1620點爲目標展開調整，技術上對於那些升幅較大的、短線爲下降趨勢的股票或高控盤莊股採取逢高減磅的策略可以回避一定的風險。同時一批強勢上升的股票仍在機構積極拉升運作過程中，這種在有基本面支援下展開的上升走勢具有階段性的獲利機會。 從中線分析，大盤上行的阻力主要是綜合指數的三年均線阻力1800點和兩年線阻力1870點，由於上證180指數的技術阻力位分別在3500點和3700點，尤其3700點是強阻力，因此把綜合指數和上證180指數的阻力位綜合作爲判斷頭部高點的標準就可以較好的把握頂部出現的機會。 從周期分析，大B浪反彈的時間一般持續爲8個月，這樣大盤的高點或行情持續的時間應在9月底前難以結束，市場進入了一個指數升幅有限、波動空間較小、個股機會較多但獲利空間不大的以“磨”爲特徵的緩慢運行的市場中。 二、外資並購成爲資産重組主流熱點 今年6、24、後市場的主流熱點主要爲外資並購概念股、180指標股中的低價國企大盤指標股等，這兩個板塊得到了主力機構的認同，中線資金運作思路明顯。從均價分析，滬深市場的活躍股票的均價均高於180指數股，說明市場的熱點不是以業績或市盈率爲標準，而是以行業或産業的整合、重組以及外資並購爲主，這說明在國家加快開放步伐下的市場投資仍以炒概念爲主，在國家進一步放寬放鬆外資對國企並購政策即將出臺的情況下，對外資並購的炒作將有不斷深入的過程。2002年從以江鈴汽車（000550）、長安汽車（000625）爲代表的汽車板塊異軍突起，展開了外資並購概念的炒作，同時賽格三星（000068）、上海貝嶺（600171）得到機構投資者的追捧。近期逆勢楊升、走勢如火如荼的深發展（000001）也是由於深圳市政府欲將政府控股權轉讓給外資。深發展的走強不僅自身對市場指數帶來較強的支援作用，作爲人氣指標股該股帶動了金融股的整體走穩，對指數的貢獻功不可沒，同時我們看到滬深兩市金融股走勢穩健，醞釀著突破上攻的潛力，我們預期把握住這類對市場具有強勢影響作用的外資並購概念股，大盤的方向就能更好的把握。 外資並購成爲上市公司資産重組中的主流熱點，打開了股價的上升空間,尤其是地域性或行業性的産業整合、重組等有望形成區域性或産業類的外資並購上市公司的新浪潮。其中,外資急於介入的産業如汽車、航空、金融、商業等板塊中個股機會多多，可以重點關注。（沈劍冰）

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