長江基建海外業務漸見收成

長江基建 (1038)將於周四公布中期業績，公司近年積極轉戰海外，其中澳洲業務已具備分拆規模，加上來自港燈(0006)的收益穩定，令整體業務風險降低。近期環球股市波動，以長建業務的穩定特質，短線表現應可跑贏大市。 澳洲經濟及政治穩定，加上當地基建市場開放，是長建近年大舉投資當地的主要原因。集團雖然早前收購 ，早前已奪得悉尼西部公路項目，亦剛布宣布與港燈(0006)合作斥15.6億澳元投得澳洲 CitiPower 分銷業務，加上受惠澳元兌美元匯價上升，估計今年澳洲業務盈利貢獻升至逾15%，比率並繼續按年上升。現時長建於澳洲擁有3個電網項目，成為澳洲最大的電網分銷商，涉及資產高達72億澳元，已具備分拆規模，若有關計畫落實應對盈利及股價起正面作用。 受到本港建築工程合約萎縮以及通縮效應，估計長建旗下青州英坭等建築材料業務難令人樂觀，不過由於來自建築材料業務的盈利貢獻已由97年時的28.5%降至5%左右，其表現對整體盈利影響減少。 長建近年積極清除內地不良資產，計畫出售的項目包括及頭電廠、南海路、城荔新公路、瀋陽路橋及江門江鶴高速公路項目。基於去年已進行達5億元充足撥備，相信出售有關資產不會帶來重大虧損。 長建過去5年股息複式增長18.5%，現價息率4.9%，計入集團在澳洲電廠之商機，中長線而言是一隻進可攻退可守股份。

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