國泰重返大陸意義深遠

國泰航空(0293)日前表示，已向空運牌照申請往內地航點牌照，一旦申請獲批，將可鞏固國泰國際航線的網絡，並有助加強國泰爭取轉機客的優勢，不過，有關申請料需經過聆訊才可通過，難於短期內落實，暫宜觀望。 本港一向奉行「一航線一公司」政策，國泰12年前退出飛往國內航線，交由持有17.79%股權的港龍航空負責。不過，在今年7月達成的港台航權協議中，「一航線一公司」政策已被打破，這意味國泰應有機會重返內地市場。 有報道指國泰申請的航線包括上海、北京及廈門3個熱門地點，加上中國入世後商貿相關交通增加，料收益率較國泰目前平均航線為高，另一方面，國泰重辦國內航線，將攤薄港龍國內業務的收益，故對國泰短期盈利不會帶來重大貢獻。 雖然國泰重返國內航空市場仍存不明朗因素，但營運前景卻不俗。受惠成本下降，營國泰半年純利上升7.1%至14.12億元，表現遠勝預期，展望下半年，由於再沒有「911」事件因素影響，加上預期經濟漸漸復甦，故國泰下半年表現應可更佳，料全年盈利達31.71億元，折合現價預測市盈率12.5倍，相對國內航空股的15至19倍市盈率為吸引，股價低位支持力強，可趁調整低吸。

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