地鐵長線具合併概念可望反彈

根據今日經濟日報報導，港府正研究地鐵(0066)與九鐵合併可能性，由於兩鐵業務性質相近，理論上合併可帶來協同作用，今日地鐵股價顯著攀升，最新報10.1元，升4.1%。 由於早前港府將沙田至中環線經營權批給九鐵，加上地鐵以後不能無條件擁有未來鐵路上蓋的物業發展權，因此股價持續疲弱，由高位14元持續滑落至10元關口之下，累積跌幅接近三成。 除股價轉弱外，地鐵若失去物業發展權，即由過去半地產股性質轉為全公用股性質，市盈率即出現下降壓力，對未來增發股份的計畫有一定影響，為提高吸引力，港府必須作出相應安排，與九鐵合併不失為良策。 九鐵現時盈利能力不及地鐵，主要原因是後者擁有上蓋發展權，但後者負債比率較低，合併後將可發揮互補作用，而且在資源管理上亦有幫助，對公司發展肯定有正面作用。 地鐵現價預測市盈率降至不足10倍，息率達4厘，再下跌空間有限，加上近期地產股已顯著回升，相反地鐵走勢相對落後，短線樂觀，可中線吸納。

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