國內連銷店增長率高有利華創

根據國家經貿委貿易市場局的調查報告顯示，連鎖零售店在中國大幅增長，今年上半年銷售額超過10億元(人民幣．下同)的連鎖企業有26家，較去年同期平均增長45%，是同期社會消費品零售額增長率的5倍。 去年同期第二十名連鎖企業的銷售額為6億多元，今次第二十名的銷售額為13億餘元，反映連鎖企業的經營實力及規模有顯著提升。而首20位中，14間都是售賣日用品為主的企業，可見超市已成為中國零售業的主要經營模式。 華創(0291)數月前提出發展國內大型超市項目計畫，未來將斥資33億元於國內拓展大型超市網絡，相信今次經貿委的調查報告將賦予市場一定信心。而且華創於4月收購零售商萬佳的作價不算偏高，往績市盈率僅約13倍，相對歐美同業如Wal-Mart等平均20-30倍仍有相當折讓，以其國內發展潛力分析，作價應算吸引。 此外，華創現時擁有飲品、食物加工及經銷等業務，與超市的關連性頗強，長遠應有協同作用，因此此發展項目或有垂直收購效用，增強集團的總體盈利能力。集團現價預測市盈率約為11倍，與其他紅籌比較相約，可作中長線吸納。

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